週一，ETH 流入量創下紀錄，美國現貨以太坊 ETF 單日流入量達 10 億美元。貝萊德的 ETHA 基金流入 6.4 億美元，富達的 FETH 基金流入 2.77 億美元。目前 ETF 整體持股總額達 257 億美元，本週期累計流入量超過 108 億美元。
ETH 流量現在意味著什麼
大量的 ETH 流入表明對 ETH 敞口的需求增加。從歷史上看，這些資金流入為 DeFi、二層網路和基礎設施代幣等產業提供了動力。這種趨勢可能會延伸到更廣泛的山寨幣輪動，但具體時間可能會根據週末交易量和宏觀情緒而有所不同。
持續的資金流入也會產生流動性效應—配置到ETF的資金通常會反映在衍生性商品市場、質押平台和流動性池中。這可能會影響ETH相關平台的融資利率和借貸需求，進而影響交易者對相關資產的持股。
溢出活動的早期跡象
以太幣近期的表現遠超過比特幣。 7 月份，ETH 上漲約 49%，而比特幣僅上漲 8%。受 ETF 驅動的市場活動推動，加密貨幣總市值突破 3.7 兆美元。
DEX 交易數據佐證了這一勢頭。基於以太坊的 DEX 交易量在 48 小時內達到 245 億美元，是 Solana 同期交易量的兩倍。這顯示資金正在透過以太坊原生基礎設施進行流通。
鏈上分析也顯示，ETH DeFi 協議的錢包數量正在成長，一些 L2 生態系統的每日活躍位址數攀升至數月新高。這種參與度的上升表明，部分 ETF 驅動的需求正直接滲透到更廣泛的以太坊生態系統中，而不是僅僅局限於被動持有 ETF。
週末展望：山寨幣季將走向何方
如果 ETH 的流入持續下去，我們可能會看到資本遷移到潛在的山寨幣季節：
1. 第 2 層網絡，例如 Arbi trum和 Optimism，因為使用者尋求以低成本、高速存取 ETH 交易和 DeFi 活動；
2.像 Unisw ap或 Aave這樣的 DeFi 協議，尤其是如果質押和流動性激勵措施吸引了尋求收益的投資者的資金流入；
3. 與人工智慧相關的代幣，例如 Render (RNDR) 或 Fetch.ai (FET)，通常會吸引與更廣泛的情緒變化相關的投機性關注。
關鍵指標將包括未平倉合約、融資利率和代幣對活動的變化——尤其是在週末訂單較少的時候。
基於價值而非炒作的輪換
目前的市場情緒表明，山寨幣交易季可能仍將維持窄幅波動。資金似乎正流向那些用途已被證實或結構性升級的代幣。套利、治理功能和流動性取得將決定山寨幣的流動性是否會擴展到以太坊以外的領域。
潛在的外溢效應很可能源自於實際的進展，而非受新聞標題驅動的炒作。如果交易員和投資者的興趣繼續反映ETH ETF的流動性，我們可能會在未來幾天甚至週末看到高實用性山寨幣的交易量增長。
目前，ETH 的流入仍然是最明顯的驅動力。其影響力可能會蔓延，但很可能是循序漸進的，與整個生態系的採用、使用和結構性變化息息相關。
